국내 TLTW ETF 투자 전략 ( KBSTAR SOL 미국채 30년 커버드콜 )

국내 TLTW ETF 가 2023년 12월 기준 KBSTAR 미국채30년커버드콜 ETF 와 SOL 미국30년국채커버드콜 ETF , 2개 상장 되었습니다.

미국 장기채 커버드콜 ETF 인 TLTW 와의 차이와 투자 전략을 확인해 보겠습니다.

국내 TLTW ETF , TLTW 와의 차이점

현재 미국 장기채 월 배당 커버드콜 ETF 인 TLTW 에 대한 투자자들의 인기는 정말 대단합니다.

그도 그럴 게 현재 TLTW 의 배당률 이 20% 에 근접하고 매월 배당을 꼬박꼬박 지급합니다.
즉 안정적인 패시브 인컴 을 원하는 분들에게 딱 맞는 ETF 라 할 수 있죠.

이를 의식한 듯 국내 증권사 중 KB 자산운용 과 삼성 자산운용 은 발 빠르게 국내 버전의 TLTW ETF 를 2023년 12월 에 출시 하였습니다.

현재 KBSTAR 미국채30년커버드콜 ETF 가 먼저 상장 되었고, 가장 최근에 SOL 미국30년국채커버드콜 ETF 가 상장되었는데 두 ETF 는 사실상 수수료 포함 전혀 차이가 없습니다.

그래서 종목 선정에 있어서 딱히 차별화된 점은 없고 원하는 ETF 에 투자를 하시면 되겠습니다.

투자 에 앞서 과연 위 2개 ETF 는 기존에 이미 미국에 상장되어 있는 TLTW 와 무엇이 다른지 확인해 보도록 하겠습니다.

크게 수수료 와 합성 ETF 여부 , 이 2가지가 가장 큰 차이입니다.

국내 TLTW ETF 장점, 더 저렴한 수수료

ETF 종류	총 수수료
국내 TLTW ETF 2개	0.25%
TLTW	0.35%

현재 국내에 출시된 SOL 과 KBSTAR 의 ETF 에 투자하면 실제 TLTW 에 투자하는 것보다 1년 총 수수료 비용이 0.10% 더 낮습니다.

일단 수익률 을 완전히 똑같이 TLTW 를 추종한다는 전제 하에 총 수수료 가 낮은 것은 무조건 장점이 맞습니다.

특히 1년 이상 어느 정보 비중이 큰 금액을 투자하고자 하는 분들에게 수수료 차이는 매우 중요한 투자 기준 이 될 수 있습니다.

국내 TLTW ETF 단점, 합성 ETF

다만, 현재 출시된 KBSTAR 미국채30년커버드콜 ETF, SOL 미국30년국채커버드콜 ETF 는 모두 합성 ETF 로 장외 파생상품 즉 스왑 거래를 통해 TLTW 의 지수를 추종합니다.

즉, 기대와 다르게 TLTW 와 100% 동일한 흐름으로 주가가 상승 또는 하락하지 않을 가능성 이 있습니다.

이는 사실 자산운용사 의 역량에 따라 차이가 나는 영역이긴 합니다.

따라서 개인 투자자 는 자산운용사 를 믿고 지금 바로 투자할 수도 있지만 실제로 제대로 TLTW 의 주가 흐름을 따라가는지 잠시 모니터링 할 수도 있습니다.

국내 TLTW ETF 투자 전략

크게 아래 3가지 요소 를 주목하면서 국내 TLTW ETF 를 어떻게 투자하는 게 좋을 지 생각해야 합니다.

환 노출에 따른 환차익 또는 환손실 가능성
금리 동결 및 금리 인하 에 따른 장기채 커버드콜 ETF 투자 시나리오
절세 계좌 활용하여 국내 TLTW ETF 투자 시 절세 혜택

1.환 노출 ETF , 환차익 또는 환손실 가능성

기본적으로 미국 달러 환율 에 노출된 ETF 이기에 총 수익률 에는 달러 환율 상승, 하락에 따른 환차익 또는 환손실 도 포함 됩니다.

즉 앞으로도 달러 강세 가 예상된다면 , 높은 월 배당 수익 에 더해 환차익 까지 얻을 수 있습니다.
반면 달러 약세 가 시작된다면, 현재 높은 배당 수익에서 환차손 만큼 수익이 감소합니다.

달러 환율을 예측하는 것은 개인 투자자 입장에선 거의 불가능 과 가까운 일입니다.

달러 원 환율 그래프 , 1994년 이후 1300원대 를 넘은 구간은 크게 현재를 포함해 크게 3번 밖에 없었다. — 달러 원 환율 그래프 , 1994년 이후 1300원대 를 넘은 구간은 현재를 포함해 크게 3번

다만, 일반적으로 달러 원 환율 그래프 는 1994년 부터 현재까지 1300원대 를 넘어선 경우는 딱 3번 밖에 없었습니다.

1998년 한국 IMF 외환 위기
글로벌 금융 위기 (서브프라임 모기지론)
2022~2023년

최근 2022 ~ 2023년 의 경우는 급격한 미국의 기준 금리 인상 과 안전 통화 자산 인 달러 선호 현상 , 미국 빅테크 메그니피센트 7 기업 위주이 상승장 등이 복합적으로 작용하여 달러 강세 현상이 발생한 것으로 보입니다.

그렇기에 단순히 기준 금리 를 인하한다고 달러 가 급격하게 약세 로 돌아설 것이라고 판단하기도 어렵고, 그렇다고 지금보다 더 강세를 보일만한 이벤트가 발생할 거라고 전망하기도 어렵습니다.

2.미국 장기채 커버드콜 ETF 시나리오

커버드콜 ETF 는 일반적으로 기초자산(TLT) 이 횡보 할 때 기초자산 투자 보다 더 유리합니다.

특히 TLTW 의 경우에는 2% 내외의 상승 이나 하락 정도의 낮은 변동성이 지속될 때 가장 투자하기 좋습니다.

그리고 TLT, 미국 장기채 의 가격에 가장 큰 변동성을 줄 수 있는 요인 은 기준금리 입니다.
일반적으로 미국은 기준금리 동결 후 평균 7개월 이후 금리 인하 를 시작하였습니다.

현재 미국 기준 금리 는 2023년 7월 5.50% 정점을 찍고, 12월까지 동결 입니다.

그래서 빌 애크먼 을 비롯한 전문 투자자 들은 빠르면 2024년 1~3월에 미국 의 기준금리 인하 가 시작될 수도 있다고 전망하는 것 같습니다.

동결 부터 금리 인하 까지 걸린 평균 시간 7개월 을 현재 상황에 대입하면 2024년 2월~ 3월 이 나오기 때문이죠.

그렇다면 금리 인하 시 미국 장기채 ETF , TLT 의 경우 변동성이 2% 내외 의 낮은 폭일 가능성은 ,지금까지의 TLT 주가 그래프를 보시면 아시겠지만 , 매우 적습니다.

즉 빌 애크먼 의 예측처럼 금리 인하가 빨리 이루어지면 TLTW 보다는 TLT 를 들고 있는 게 더 유리합니다.

그러나 현재 FED 미 연준의 주장처럼 금리 인하가 생각보다 더디게 이루어질수록 TLTW 를 보유하고 있는 게 더 유리합니다.

국내 ETF 절세 계좌 활용 전략

마지막으로 국내 ETF 를 투자할 생각이고 현재 절세 계좌 인 IRP, ISA, 연금저축펀드 중 하나라도 운영하고 있다면 개인의 상황에 따라 절세 계좌를 활용하는 것도 좋은 전략 입니다.

절세 혜택은 고정된 수익 을 제공하는 것과 동일한 효과 가 있기 때문에 이왕 투자할 때 최대 효과, 최대 수익을 원하는 분들에겐 절세 계좌 를 활용하시길 추천 합니다.

그러나 지금 당장 현금화 가 필요한 자산으로 투자하는 경우라면 절세 계좌는 오히려 독이 될 수 있습니다.