미국 기준금리 전망 과 관련하여 전설적인 투자 대가 이자 워런 버핏 도 참고하는 메모를 쓰는 하워드 막스 가 향후 기준 금리 수치에 대한 섬뜩한 조언을 하였습니다.
아울러 제로금리 시대 의 끝이 도래하였고, 앞으로 시장은 이전과 다를 것이라 하였습니다.
2024년 이후 미국 기준금리 전망 , 하워드 막스 의 예측
투자 대가이자 억만 하워드 막스 는 2023년 12월 , 약 1달 전 2024년 이후 미국 기준금리 전망 에 대한 조심스럽지만 섬뜩한 예측 과 조언을 투자자 들에게 하였습니다.
그의 표현으로는 ‘Sea Change’ 라고 부르는 거대하고 근본적이며 단발적이지 않고 지속적인 변화 가 바로 향후 미국 기준금리 수치 전망 입니다.
결론부터 말하면 , 하워드 막스 는 미국 기준 금리 가 2024년 이후 에는 2009년 ~ 2021년 같은 제로 금리 인 시대가 도래하지 않을 것이라고 예측하였습니다.
제로금리, 초저금리 시대 – 2009년 ~ 2021년
하워드 막스 는 2009년 ~ 2021년 의 미국 기준금리 평균이 0.5% 였다는 점을 강조하였습니다.
그리고 이렇게 제로금리, 초 저금리 시대에는 커다란 레버리지 투자 를 하더라도 영웅이 탄생하기에 유리한 배경 이었습니다.
더 쉽게 말하면 저축 하는 사람, 대출 을 해주는 기관 의 입장에선 불리한 상황이었습니다.
그리고 최대한 많이 대출을 하여 주식 투자를 하는 사람에겐 유리한 상황 이라고 볼 수 있습니다.
그래서 2009년 에서 2021년 까지는 레버리지 투자자 들이 가장 많은 수익률을 거둘 수 있었죠.
그리고 이 시기는 그야말로 주식시장, 암호화폐 시장, 부동산 시장 할 것 없이 위험자산 시장의 황금기 였다고 할 수 있습니다.
2024년 이후 미국 기준금리 전망 , 3~4% 최대 10년
그러나 2022년 이후 0.5% 였던 미국 기준금리 는 5.50% 로 11배 증가하였습니다.
그나마 최근 4개월 동결 뒤 미국 기준 금리 를 2024년 부터 인하할 것이라고 FED 연준 또한 말하고 있습니다.
그래서 연준 입장에선 올해 3번, 75bp 인하한 4.75% 기준 금리 가 적당할 거라고 보고 있습니다.
반면 투자자 들은 최대 6번 , 즉 150bp 인하한 4% 까지도 가능할 거라 기대하고 있습니다.
이에 따라 금리인하 수혜주 투자 에 대한 접근도 벌써 이루어지고 있죠.
그런데, 올해 금리인하 와는 별개로 하워드 막스 는 이제 지난 12년 동안의 제로금리, 초저금리 시대 는 오지 않을 것이라고 판단하였습니다.
즉 미국 기준금리 는 최소 5년 에서 최대 10년 동안 3~4% 대를 유지할 것이라고 전망한 것입니다. 그리고 이는 주식 투자자에게 있어 매우 섬뜩한 조언이 아닐 수 없습니다.
2024년 이후 미국 기준금리 3~4% 의미
2024년 이후 무려 5~ 10년 동안 기준금리가 3~4 % 라는 건 무엇을 의미할까요?
사실 미국 기준금리 전체 역사를 통틀어서 확인하면 3~4% 금리 수치 자체가 매우 높은 수치는 아니며 오히려 전체 평균 기준금리 에 비해선 낮은 수치입니다.
그러나 문제는 대부분의 투자자 들은 2009년 이후 12년 동안 이어져 온 제로 금리 시대에 익숙해져 있기에 3~4% 금리가 상대적으로 높다고 체감할 수 밖에 없다는 점에 있습니다.
그렇기에 미국 기준금리 3~4% 가 2024년 이후 오랫동안 지속된다는 사실에는 여러 의미가 있지만,전반적으로 향후 주식 투자자에게 좋은 뜻으로 해석 되긴 힘듭니다.
한국 기준금리 3.50% 오랫동안 유지될 가능성
우선 대한민국 투자자 이자 국민의 입장에서 보면, 한국은행 의 현재 기준금리 3.50% 가 생각보다 매우 오랫동안 유지될 수 있음을 의미합니다.
기축통화 국가 이자 사실상 전 세계의 통화 정책을 선도하는 미국이 2024년 이후 5~10년 동안 기준 금리가 3~4 % 인데 , 한국은행 에서 먼저 기준금리를 내릴 수 없기 때문이죠.
(만약 먼저 기준금리를 인하하면 해외로 자본 유출이 심각하게 발생할 가능성이 있습니다. )
그래서 한국 기준금리 가 높게 유지되면 당연히 차입 투자, 레버리지 투자 는 더욱 힘들어 질 것입니다.
그렇기에 역으로 생각해 보면, 이런 시기에 저금리 지원 정책을 정부에서 제공한다면 혜택 대상자들은 꼭 해당 정책을 활용하시는 게 좋습니다.
예를 들어 2024년 신생아 특례 3종 혜택 이나 햇살론 유스 같은 정부 지원 사업이 해당합니다.
✅ 정부 지원 저금리 정책 사업
👉 햇살론 유스 , 청년 무직자 포함 저금리 대출
👉 청년 버팀목전세대출, 청년 주거 저금리 대출
👉 신생아 특례 3종, 2024년 초 저금리 대출 포함 다양한 혜택
👉 청년 주택드림 청약 통장
위험 자산 기대 수익률 감소
기본적으로 모든 주식 상장을 한 기업은 대출 금리 에 민감하게 반응할 수 밖에 없습니다.
모든 기업은 대출 이자, 부채를 통해 사업을 성장 , 확대 하고 부채가 없는 기업은 사실상 찾기 힘듭니다.
그런데 이제부터 기업은 대출 금리가 과거 기준금리 0.5% 시절과 달리 이제 향후 5~ 10년 동안은 최소 6배 ~ 최대 8배 더 높은 비용을 지불해야 합니다.
즉, 앞으로 기업들의 수익 이 대출 비용에 비해 크게 개선되지 않는다면 순이익은 감소할 수 밖에 없습니다.
그리고 순이익의 감소는 장기적으로 주가에 반영되며, 이는 주가 의 기대수익률이 감소할 수 있음을 의미합니다.
이러한 흐름은 주식 뿐만 아니라, 부동산 과 암호화폐 모두 에 적용됩니다.
대부분의 사람들에겐 큰 위협이 되지 않을 것
그러나 하워드 막스 는 레버리지 투자, 모기지 대출을 받아서 주택을 산 사람을 제외하고 대부분의 사람들에겐 3~4% 기준금리가 큰 문제가 되지 않을 것이라고 전망합니다.
다만 급격한 금리인하 를 기대하고 미국 장기채 ETF 또는 상업용 부동산 , 미국 기술주 에 투자한 사람 의 경우 생각보다 낮은 수익률을 받을 수는 있을 것이라고 판단하는 것 같습니다.
하워드 막스 가 추천하는 투자 대상
하워드 막스 는 향후 중 금리 시대, 3~4% 기준 금리 시대가 도래하면 7~10년 중기 회사채 중 만기 8% 정도의 수익률 을 갖춘 채권이 매력적일 것이라고 조언합니다.
다만 하워드 막스 는 개인의 상황에 따라 여전히 리스크 를 감수하고 안전 자산 인 하이 일드 회사채 보다도 주식 을 비롯한 다른 위험 자산에 투자하는 것 자체를 나쁘게 말하진 않았습니다.
그는 단지 지나치게 높은 레버리지 투자 는 이제 그 실효성을 잃게 될 것이고, 이에 대해서만 우려를 표했습니다.
높은 미국 기준금리 VS AI 생산성
또 한 가지, 제로시대 에 비해 높은 미국 기준금리 가 오래 유지된다 할 지라도 , AI 가 불러올 생산성 이 기업의 생산성 향상에 더 큰 영향을 줄 수도 있습니다.
이는 2023년 부터 계속 이어져온 금리 와 AI 기술 혁신 의 대결 의 연장선 이라고 볼 수 있습니다.
또한 AI 의 성장과 관련해 2023년 은 시작 으로 보고 , 향후 7~8년 은 지속되며 기존의 인터넷, 스마트폰 보다 더 뛰어난 발전 사업 으로 보는 견해도 많습니다.
그렇기에 미국 기준금리 가 3~4% 중금리 시대가 오더라도 주식 을 비롯한 위험 자산 시장 의 수익률이 정말 낮을 지는 섣부르게 판단하기 힘들어 보입니다.
결국 경제 매크로 에서 커다란 변화 에도 불구하고 기술 혁신, AI 혁신 이 미국을 비롯한 전 세계 기업들의 생산성을 끌어올릴 수 있는지 유무가 2024년 에도 투자자 들에겐 핵심 논점이 될 것으로 보입니다.
이상으로 미국 기준금리 전망 에 대한 하워드 막스 의 섬뜩한 조언 에 대해 알아보았습니다.
해당 내용에 대해 영상으로 접하고 싶으신 분들은 매경 월가월부 유튜브 채널의 ‘[신년특집] 투자의 가장 큰 패착은 당신을 과대평가 하는 것이다 | 1부’ 컨텐츠 를 참고해 주세요.
저는 더욱 더 재테크, 일상 경제 생활 에 도움이 되는 내용으로 2024년 에도 어김없이 찾아뵙도록 하겠습니다.
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