미국 장기채 ETF 비교 를 통해 TLT , TMF, TLTW ETF 의 배당 , 수수료 등 정보를 확인해 보겠습니다.
또한 , 금리 인상 , 동결 , 인하 시기 때 TLT 주가 는 어떻게 변하였는지 확인한 뒤, 투자 전략을 세워보도록 하겠습니다.
미국 장기채 ETF 비교 , TLT TLTW TMF 차이
미국 장기채 ETF 는 가장 기본이 되는 TLT 와 TLT 에 커버드콜 방식을 적용한 TLTW, 그리고 TLT 3배 레버리지 를 추종하는 TMF 등 다양한 ETF 가 있습니다.
3개 의 ETF 모두 20년 이상의 미국 장기 국채에 투자하기에 기본적으로 함께 주가가 움직입니다.
그러나 각 ETF 에 따라 배당, 수수료, 변동성 , 투자 전략이 다릅니다.
특히 기준 금리 인상이 시작된 2022년 부터 현재까지의 TLT, TLTW, TMF ETF 를 확인해 보면 더욱 각 ETF 의 특성을 이해할 수 있습니다.
미국 장기채 ETF 투자 목적, 금리 인하 시기 매매 차익
그런데 위 그래프 만 놓고 보면 현재까지 많이 하락해서 딱히 투자할 가치가 없어 보이는 미국 장기채 ETF 투자 를 왜 그렇게 많은 분들이 하려 하는지 잘 이해가 가지 않습니다.
현재 많은 분들이 미국 장기채 ETF 에 관심을 가지는 이유는 채권의 가격 은 금리 인하 시기에 일반적으로 상승 하기 때문 입니다.
그리고 채권 중에서도 장기채 가 금리 인하 시기에 가장 큰 상승 가능성을 갖고 있기에 미국 장기채 ETF 가 특히 주목을 받고 있습니다.
금리 인하 시기 에 채권 가치 상승하는 이유
그런데 왜 금리를 인하하면 채권의 가치(가격) 가 상승할까요?
예를 들어 현재 미국 장기 국채 금리 5% 짜리 채권을 제가 보유하고 있다고 가정해 보겠습니다.
그리고 현재 미국 기준 금리가 5% 라고 한다면, 지금 제 채권은 그다지 매력이 없습니다.
어차피 기준 금리가 5% 이면 예적금 이나 다른 채권 을 통해 5% 이상의 이자를 받을 대체재가 많기 때문이죠.
그러나 만익 미국 기준 금리가 2% 까지 인하하게 된다면 어떻게 될까요?
이제는 제가 보유한 5% 짜리 미국 장기 국채 는 이자를 2.5배나 , 그것도 장기간 제공하는 상당히 매력적인 상품이 됩니다.
또한 채권은 만기까지 보유하면 원금이 보장되고 매년 금리를 이자로 받으니 주식 이나 다른 위험 자산보다 안전 자산에 속합니다.
즉 손실 가능성도 적은데 현재 금리보다 높은 이자를 준다고 하니 매력적일 수 밖에 없죠.
따라서 모든 조건이 동일하다면, 금리 인하 시 미국 20년 이상 장기 국채에 투자하는 TLT , TLTW, TMF 와 같은 미국 장기채 ETF 의 주가는 상승할 꺼라고 판단할 수 있습니다.
그리고 2023년 11월 현재, 이제 미국 기준 금리는 충분히 고점에 도달한 것으로 여겨지고 있죠.
그렇기에 투자자들은 이제 금리 사이클에서 남은 건 금리 동결 후 금리 인하 이며 그렇기에 지금 미국 장기채 ETF 투자 가 주목하고 있습니다.
그리고 이 미국 장기채 ETF 중에 TLT, TLTW, TMF 3가지 ETF 가 가장 매력적인 ETF 입니다.
TLT ETF
TLT ETF 는 미국 장기채권 20년 이상 ETF 로 가장 유명한 미국 장기채 ETF 입니다.
배당률 3.83% 월 배당 , 수수료 0.15% 로 일반적으로 다른 배당 ETF 와 비교하면 배당도 나쁘지 않고 현금 흐름을 창출해낼 수 있는 ETF 입니다.
다만, 이자 수익 이나 배당의 목적만 따진다면 현재는 미국 장기채 ETF 보다 미국 초 단기채 ETF 또는 단순히 달러 RP 투자 나 최근 배당률이 매우 높아진 특정 고 배당주 에 투자하는 게 낫습니다.
어디까지나 TLT 는 배당을 지급하긴 하지만 배당 자체가 목적이라기 보다는 결국 금리 인하에 따른 매매 차익이 주 목적이라는 것을 기억하셔야 합니다.
TLTW ETF
TLTW ETF 는 TLT 에 커버드콜 방식을 적용한 ETF 입니다.
TLTW 는 다른 커버드콜 ETF 와 마찬가지로 높은 배당 수익 이 주 투자 목적입니다.
실제로 TLTW 의 배당률 은 현재 기준 무려 19.47% 나 되고 월 배당으로 지급합니다.
수수료는 0.35% 로 TLT 보다는 높지만 ETF 평균 수수료 와 비교하면 높은 편은 아닙니다.
TLTW ETF 는 커버드콜 ETF 인 만큼 TLT 가 변동성이 커지거나 콜 매도 프리미엄 보다 더 큰 하락이 발생할 경우 TLT 보다 더 주가 하락하는 모습을 보입니다.
또한 TLT 가 상승할 때도 커버드콜 ETF 는 상승분 의 한계가 정해져 있습니다.
즉, TLTW ETF 의 투자 목적은 결국 투자 기간동안 별 탈 없이 높은 배당금을 지급 받는 데 있습니다.
다만 계속해서 주가가 하락한다면, 지금처럼 높은 배당을 유지하기 힘들 수 있다는 리스크가 존재합니다.
TMF ETF
TMF ETF 는 기본적으로 TLT 3배 레버리지 ETF 로 변동성이 매우 큰 ETF 입니다.
당연히 장기 투자 보다는 단기 투자, 마켓 타이밍 과 모멘텀을 활용한 투자 를 해야 합니다.
현재 배당률 은 4.52% 로 엄청 높은 편이고 분기 배당 지급을 합니다.
수수료 는 레버리지 ETF 답게 1.06% 매우 높습니다.
현재 TMF 의 배당률이 TLT 보다도 높은 특이한 현상이 발생하였습니다.
이는 TMF 주가 가 TLT 보다 훨씬 급락하게 되면서 일어난 현상 인데요.
분기 배당을 하는 TMF 는 배당금 이 변하지 않았다는 가정 하에 현재 급락한 주가로 배당률을 측정한 것입니다.
그러나 사실상 TMF 를 1년 동안 분기 배당 4번 모두 받으면서 1년 이상 투자 하는 경우는 거의 없습니다.
TMF ETF 는 TLT 주가가 33% 만 하락해도 100% 가까이 하락합니다.
그리고 손실분을 만회하려면 200% 상승 해야 하니 TLT 가 67% 급등해야 합니다.
한 마디로 매수 타이밍을 잘못 잡으면 엄청난 손실을 볼 수 있는 레버리지 상품 입니다.
즉, 단기 투자 와 모멘텀 투자 로 이익 과 손실에 대한 기준을 정확히 정하고 자신의 예측 이 맞든 틀리든 정해진 기준을 지켜 익절과 손절을 빠르게 해야 합니다.
이런 고 변동성 상품을 1년 이상 보유하며 배당을 받을 가능성은 거의 없겠죠.
TMF 투자 목적은 결국 딱 한 가지, TLT 주가 상승 시 더 큰 수익만 단기적으로 취하는 것입니다.
금리 인상, 금리 동결, 금리 인하에 따른 TLT 주가 그래프
그런데 현재 상황에서 미국 장기채 ETF 에 투자하기 전 한 가지 확인해 보셔야 할 게 있습니다.
금리 인상, 금리 동결,금리 인하에 따라 실제로 과거 TLT , 미국 장기채 ETF 의 주가 그래프가 어떻게 움직였는지 확인해 봐야 합니다.
그래야 투자자 가 갖고 있는 편견 이나 확증 편향을 없에고, 객관적인 관점을 유지한 채 미국 장기채 ETF 투자 종목 선정 및 투자 여부를 결정 할 수 있습니다.
2003년 TLT ETF 가 상장된 이후, 금리 인상 부터 금리 인하 의 사이클 은 2004년 에서 2009년, 2016년 말 부터 202년 초까지 2번 확인할 수 있습니다.
물론 금리 인상 추이 와 금리 동결 후 유지 기간, 금리 인하 속도에는 차이가 있습니다.
그리고 2022년 부터 현재까지의 금리 인상 및 유지 상황 을 위 2번의 사례와 비교할 수 있습니다.
한 가지 신기한 점은 금리 인상을 한다고 해서 꼭 TLT 주가가 2022년~ 현재 처럼 급락을 한 건 아니라는 사실 입니다.
2004년 금리 인상 시기에는 오히려 TLT 주가도 상승하는 추세 였고, 2016 년 에는 횡보 하는 추세 였습니다.
즉 금리 인상 외에도 미국 장기채 가격 을 결정하는 요소 는 매우 많고, 이를 개인 투자자가 예측하기란 사실상 불가능합니다.
또 2022년 부터 현재 까지 금리 인상 의 속도 가 2000년 이후 가장 빠르고 그 증가폭도 가장 컸습니다.
그리고 금리 가 고점을 찍고 동결 하며 유지하는 기간 동안 대체로 TLT 주가는 살짝 상승하거나 상승하려는 움직임을 보여줍니다.
그리고 중요한 금리 인하 시기에는 금리 인하 폭 과 속도에 따라 차이는 있지만 TLT 주가 는 모두 상승하는 것을 확인할 수 있습니다.
TLT 주가 그래프, 현재 미국 장기채 저 평가 상태
그렇다면 현재 TLT 주가 , 즉 미국 장기채 는 어떠한 위치에 있을까요?
현재 미국 장기채는 이전에 보기 드물 정도의 저 평가 상태 라고 보고 있습니다.
또한 금리 인상을 지나 현재 3 차례 5.50% 금리 가 유지 중이기에 TLT 주가 하락 폭은 제한되어 있다고 판단할 수 있습니다.
향후 금리 유지 및 금리 인하가 시작될 가능성이 높고, 실제 FED 연준 의 점도표 에서도 2024년 5월 금리 인하를 계획하고 있기 때문이죠.
그리고 현재 TLT 의 주가 는 2014년 시점까지 내려 왔습니다.
그런데 이 가격대는 2009년 금융 위기 당시 TLT 의 고점 이기도 하다는 점에서 현재 TLT 주가 에서는 반등을 위한 지지선으로 적용할 가능성도 있습니다.
여기서 우리가 확인할 수 있는 건 보통 200일 이동평균선 ( 파란색 굵은 선 ) 에 TLT 주가가 닿으면 2003년 상장 이후 2021년 까지 웬만하면 TLT 주가는 추세를 전환하여 상승하였습니다.
그러나 현재 2022년 급격한 금리 인상 과 그 외 요인 때문인지는 몰라도 이미 200일 이동평균선 한참 아래 TLT 주가가 형성된 것을 확인할 수 있습니다.
따라서 현재 미국 장기 국채 는 저 평가 된 자산이라 판단하기에 무리가 없습니다.
물론 추가적인 리스크 ( 미 정부의 국채 발행, 미국 신용등급 에 대한 아쉬운 평가 등 ) 가 있지만 애초에 리스크 없는 투자 는 존재하지 않습니다.
미국 장기채 ETF 투자 전략
지금까지 미국 장기채 ETF 인 TLT, TLTW, TMF 의 차이점을 정리 및 비교해 보았고, 미국 장기채 ETF 인 TLT 가 실제 금리 사이클 에서 어떻게 반응하는지 살펴보았습니다.
또 현재 TLT 를 포함한 미국 장기채 ETF 가 과거에 비해 저 평가 된 상태일 가능성이 높다는 점도 확인해 보았습니다.
이를 바탕으로 이제 금리 인상을 지나 금리 동결 을 거쳐 금리 인하가 이루어질 앞으로의 전망에 맞춰 , 미국 장기채 ETF 투자 전략을 TLT,TLTW, TMF 각각 따로 말씀드리겠습니다.
1. TLT 투자 전략
TLT 의 투자 전략은 적립식 투자 후 보유 ( Buy And Hold ) 입니다.
다만 금리 인상 이 끝났다고 가정하여도 고 금리가 유지되는 기간에도 TLT 주가 는 다른 주식, ETF 와 마찬가지로 시장의 이슈에 따라 요동치고 변동성을 보여줍니다.
즉, 금리 동결 기간에도 TLT 주가가 변동성 없이 가만히 유지되다 금리 인하 시기에는 아름답게 직선처럼 상승하길 바라는 분은 투자하지 마시길 바랍니다.
이보다는 차라리 TLT 를 일정 금액 씩 적립식 투자 하되, 시장의 이슈 및 주가의 추세 를 보고 평단을 낮추는 방식으로 매집하시는 게 현명합니다.
TLT 의 경우 월 배당 으로 배당금도 3% 넘게 지급하기에 고 금리 유지 기간도 배당을 받으며 버틸 만 합니다.
그리고 금리 인하 시기에 이전 TLT 주가 그래프를 보면 아시겠지만, 매우 단기적으로 큰 상승이 이루어집니다.
이 때 보유 수량을 대부분 매도하거나 전부 매도 하시면 가장 이상적입니다.
2. TLTW 투자 전략
TLTW 투자 전략은 고금리 유지 기간 에만 보유하며 높은 배당을 받는 전략 입니다.
다시 한 번 강조하지만 TLTW 는 TLT 에 비해 19% 라는 높은 배당이 투자 목적인 ETF 입니다.
그리고 TLTW 는 결국 TLT 가 횡보할 때 가장 이상적인 투자 대상 입니다.
TLT 의 변동성이 크거나 TLT가 크게 하락하면 TLTW 도 하락합니다.
그리고 TLT 가 상승할 때 는 TLTW 는 덜 상승합니다.
한 마디로 TLT 가 횡보 할 때 TLTW 가 TLT 보다 더 매력적인 투자 대상인데, TLT 가 횡보할 가능성이 가장 높은 시기는 고 금리가 유지 되는 금리 동결 기간 입니다.
이후 금리 인하 시기가 다가오면 TLTW 보다는 TLT 에 투자하는 것이 가장 이상적인 전략입니다.
3. TMF 투자 전략
TMF 투자 전략은 무조건 단기 투자 와 모멘텀 투자 입니다. 또 한 가지 전략은 소액 투자 를 하는 것입니다.
특히 투자 경험이 없고 자산을 모아야 하는 분일 수록 TMF 에 자산의 많은 비중을 투자하시면 안됩니다.
TMF 는 금리 인하 시기 또는 개인의 판단 하에 금리 인하가 곧 이루어 진다고 생각할 때 미리 매수한 뒤 금리 인하 로 인한 TMF 급등 시 바로 익절을 해야 합니다.
즉 투자 타이밍이 그 무엇보다 중요하고 그렇기에 초보 투자자 들이 투자하기에 적합한 상품이 아닙니다.
오히려 잦은 매매 를 하고 순간적인 손실을 보게 되면 만회하기가 어려운 상품 입니다.
만약 TMF 에 투자하고자 한다면, 투자 비중을 개인의 원칙에 따라 정하는 것이 좋습니다.
예를 들어 TLT 나 TLTW 등 추가 배당 이나 이자 수익으로 얻은 금액만을 TMF 투자 에 활용하는 것도 하나의 전략 입니다.
지금까지 미국 장기채 ETF 비교 부터 미국 장기채 ETF 를 투자하는 이유 와 금리 사이클에 따른 투자 전략 까지 모두 확인해 보았습니다.
기본적으로 금리 사이클 을 보고 채권 에 투자하는 것은 상당히 난이도가 높은 투자 입니다.
그렇기에 만약 투자를 하고자 한다면 제대로 알고 투자해야 하고 자신만의 전략을 갖추고 있어야 합니다.
미국 장기채 ETF 비교 후 자신의 투자 성향에 맞게 투자 여부 와 투자 대상을 신중히 선정하여 모두가 투자 성공하셨으면 좋겠습니다.
